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公司新聞

機械業:出口收入下降不明顯

      機械行業作為國民經濟的裝備產業,較早地參與了國際市場競爭。人民幣升值對機械行業來說,總的影響是消極的,但程度有限。
   

      從機械行業銷售產值的分布來看,我國機械行業的發展主要靠內需拉動。雖然近幾年出口增速較快,但由於基數太小,出口份額幾乎沒有增長。2005年前4個月份,機械行業出口交貨值1917.77億元,占全行業銷售產值的16.79%,比例甚至比2004年底有所下降。因此,人民幣升值引起的出口收入下降效應對機械行業影響不是很明顯。但由於機械各子行業出口比例不同,影響各異。
   

      從各子行業出口交貨值占銷售收入的比重來看,2005年前4個月文化辦公設備、集裝箱和船舶製造業出口比例最高,受到的負麵影響最大;農業機械、內燃機和工程機械出口比例較小,在10%以下,受升值的負麵影響較小;其他行業基本處於行業平均水平。
   

      從成本效應來看,升值可以部分抵減預期收入降低的負麵影響。我國目前裝備製造業整體技術水平不是很高,高附加值、高技術含量的關鍵零部件(如船用曲軸、電控設備)還需要進口。因此,升值會導致進口成本降低,這會在一定程度上減少出口收入降低的負麵影響。
   

      由於此次升值是即時的,收入成本效應是將來的影響。對於現在來說,外幣資產和負債帶來的重估效應是即時的。因此,對於那些產品出口比例較大、擁有較多外匯債權資產的行業來說,升值使資產重估減值,產生部分匯兌損益;而對於零部件需要大比例進口、擁有較多外匯債務負債的行業來說,升值使負債重估減值,產生部分匯兌收益。
   

從長遠來看,人民幣升值會提高我國出口機械產品的成本和售價,從而降低我國機械產品在國際市場上的價格競爭力,特別是我國大多數機械出口產品技術含量不高,依靠的就是成本優勢。人民幣升值將會減少這方麵的優勢。同時,升值會使進口同樣產品的價格下降,促進進口增加。從2005年前4個月各子行業進口和出口金額的比例來看,機床、內燃機和工程機械行業比值較高,這些行業由於升值將麵臨進口的壓力較大;農業機械、船舶和集裝箱業比值較小,麵臨進口衝擊的壓力較小。



附加值、高技術含量的關鍵零部件(如船用曲軸、電控設備)還需要進口。因此,升值會導致進口成本降低,這會在一定程度上減少出口收入降低的負麵影響。
   

      由於此次升值是即時的,收入成本效應是將來的影響。對於現在來說,外幣資產和負債帶來的重估效應是即時的。因此,對於那些產品出口比例較大、擁有較多外匯債權資產的行業來說,升值使資產重估減值,產生部分匯兌損益;而對於零部件需要大比例進口、擁有較多外匯債務負債的行業來說,升值使負債重估減值,產生部分匯兌收益。
   

      從長遠來看,人民幣升值會提高我國出口機械產品的成本和售價,從而降低我國機械產品在國際市場上的價格競爭力,特別是我國大多數機械出口產品技術含量不高,依靠的就是成本優勢。人民幣升值將會減少這方麵的優勢。同時,升值會使進口同樣產品的價格下降,促進進口增加。從2005年前4個月各子行業進口和出口金額的比例來看,機床、內燃機和工程機械行業比值較高,這些行業由於升值將麵臨進口的壓力較大;農業機械、船舶和集裝箱業比值較小,麵臨進口衝擊的壓力較小。
   

      振華港機主營集裝箱起重機,占全球50%至55%的市場份額,70%以上產品出口。但同時,柴油機和電控設備等外購部件占產品成本的30%,可以抵消一部分升值帶來的負麵影響。同時,公司的外匯應收賬款都進行了套期保值,因此外匯資產重估減值對振華影響較小。在升值2%的情況,預計振華港機2005年和2006年每股收益分別減少0.013元和0.01元。
   

      中集集團主營集裝箱和道路運輸機械,其中集裝箱占主營業務的近90%,而集裝箱絕大部分是用於出口,因此升值對中集的業績影響較為明顯。在升值2%的情況下,預計2005年和2006年公司每股收益分別減少0.07元和0.08元。
   

      滬東重機是我國最大的船用柴油機生產商,國內市場份額65%左右。雖然公司產品以美元計價,但柴油機一般不直接出口而是隨船出口,因此產品與國內船東以人民幣結算,所以升值對公司產品收入沒有什麽影響。同時占公司產品成本20%的曲軸依靠進口,升值會減少用匯從而降低成本。在升值2%的情況下,預計公司盈利有小幅增長,2005年和2006年每股收益分別增長0.019元和0.021元。


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